坚守护城河 精选成长股
摘要：判断一个企业是否处于成长期的5个标准： 第一是行业市场容量，当市场容量达到一定程度的时候，未来行业的成长空间就可能会非常有限；第二是公司市占率；第三是公司的产品梯队；第四是公司强劲的内生动力在哪里，包括品牌认知度、客户粘性等；第五是企业的并购能力和策略。景顺长城投资副总监、景顺长城支柱产业拟任基金经理陈晖说
判断一个企业是否处于成长期的5个标准：
第一是行业市场容量，当市场容量达到一定程度的时候，未来行业的成长空间就可能会非常有限；第二是公司市占率；第三是公司的产品梯队；第四是公司强劲的内生动力在哪里，包括品牌认知度、客户粘性等；第五是企业的并购能力和策略。
上山的道路有很多条，投资也一样，到达山顶可以选择不同的路，在选股、行业配置和择时这三个因素中，我最看重的是精选个股。景顺长城投资副总监、景顺长城支柱产业拟任基金经理陈晖说。
谈到对于投资的理解和把握，陈晖表示，在不同经济发展阶段和不同的经济周期，选股有不同的标准，在目前中国经济转型期，现在最重要的是衙成长股。
把握关键因素
从陈晖的履历看，他做过买方研究员，2005年加入景顺长城基金公司，做行业研究员。目前，除了将担任景顺长城支柱产业基金经理外，从2006年至今还一直管理景顺长城资源垄断基金，陈晖担任研究员时曾研究过房地产、水泥等行业。
陈晖对于房地产的研究和把握在行业内颇有认可度。但陈晖强调，研究或者投资某个行业或者公司，会发现能够影响公司的因素有很多，而且这些因素在不同的阶段的影响程度会差别很大。因此，作为一个投资研究人员，重要的是把握住其中最关键的一两个因素，同时，投资和研究还需要有前瞻性。陈晖说，一般情况下，看一个行业至少得提前半年看到机会或者风险。
陈晖举例，房地产行业以及房地产股票的表现涉及利率、宏观调控、公司当期销售、年度结算面积、限购*策等诸多因素，但目前阶段，最关键的因素是房价。房价失控，国家就会加强调控*策，购房利率可能会上调，未来的销售结算就很难乐观，股价就会下跌；反之，房价控住，也可以预期上述因素将朝相反的方向，对股价产生正面作用。因此，近年来房价是这个行业最主导的因素。
重视护城河
投资是既充满科学性、又充满艺术。陈晖认为，在投资上，护城河格外重要。
陈晖说：拥有护城河意味一家公司拥有核心竞争力，这种核心竞争力表现出来的方式是这个公司能持续经营和成长，在是经历行业周期波动的时侯，不仅能屹立不倒，而且往往能侵蚀其他对手的市场份额。
陈晖表示，在A股市场上的投资，护城河既可以是技术壁垒，也可以是资金优势、市场份额，和垄断牌照优势。
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